위메이드 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 최근배당

목차

1. 배경
2. 사업모델
3. 22년 실적
4. 지배 구조
5. 최근 3년 배당
6. 22년 배당
7. 적정 주가
8. 의견

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1. 배경

위메이드에 대해서 분석 및 의견 드리도록 하겠습니다. 사업모델, 22년 실적, 지배구조, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다.

현금흐름연구소에서 22년 배당에 대해서 분석해 보고 의견을 드리도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 최근 3년의 배당 흐름을 살펴보고 22년 배당의 적절성에 대해서 검토 및 의견을 드리도록 하겠습니다.

 

2. 사업모델

사업모델은 게임회사입니다. 라이선스, 모바일, PC온라인, 플랫폼 등 다양한 모델이 있습니다. 모바일이 85%로 압도적인 비율입니다.

매출유형	주요 제품	2022년 3분기 영업수익	비율
라이선스	기타	35,861,002	10.30%
	합계	35,861,002	10.30%
모바일	RPG/Action 게임	163,918,957	47.06%
	캐주얼게임	131,944,346	37.88%
	합계	295,863,302	84.95%
PC온라인	기타	9,434,540	2.71%
	합계	9,434,540	2.71%
플랫폼	기타	2,475,711	0.71%
	합계	2,475,711	0.71%
기타	기타	4,650,030	1.34%
	합계	4,650,030	1.34%
합계		348,284,584	100

 

주요 대표작은 미르입니다. 미르가 인기가 좋기 때문에 미르 3연작, 미르 트릴로지에 대한 소개 자료입니다. 

미르 화면

3. 22년 실적

22년 실적입니다. 매출액은 37%가 증가했습니다. 아쉽게도 영업이익은 적자 전환하였습니다. 또한 당기순이익도 적자전환하였습니다. 매출액은 3,349억 원입니다. 영업이익은 1790억 원이 적자입니다. 당기순이익은 더 큰 금액으로 4,300억 원이 적자입니다. 위메이드 코인 관련으로 많은 어려움을 겪고 있습니다. 잘 극복하여 좋은 실적으로 전환되기를 기대합니다.

구분(단위 : 백만원, %)		당기실적	전기실적	전기대비증감액(증감율)	전년동기실적	전년동기대비증감액(증감율)
매출액	당해실적	110,318	108,286	2,032 (+1.9%)	126,700	-16,382 (-12.9%)
	누계실적	458,602	-	-	334,983	123,619 (+36.9%)
영업이익	당해실적	-24,438	-28,088	3,650 (+13.0%)	25,501	-49,939 (적자전환)
	누계실적	-80,598	-	-	97,351	-177,949 (적자전환)
법인세비용차감전계속사업이익	당해실적	-1,552	-94,221	92,669 (+98.4%)	311,852	-313,404 (적자전환)
	누계실적	-115,786	-	-	391,821	-507,607 (적자전환)
당기순이익	당해실적	-12,573	-79,256	66,683 (+84.1%)	247,629	-260,202 (적자전환)
	누계실적	-123,880	-	-	308,091	-431,971 (적자전환)
지배기업 소유주지분 순이익	당해실적	-10,072	-84,327	74,255 (+88.1%)	248,224	-258,296 (적자전환)
	누계실적	-128,727	-	-	306,690	-435,417 (적자전환)

 

 

4. 지배 구조

박관호 님의 45%로 지배주주를 하고 있습니다. 그 이외에는 경영권을 위협할만한 주주가 없습니다. 박관호님이 실질적으로 절대주주의 역할을 하고 있는 것으로 보면 됩니다. 

항목	보통주	지분율	최종변동일
박관호(외 1인)	15,198,742	44.97	2022-08-12
자사주	346,963	1.03	2022-06-30
김석환	65,037	0.19	2022-02-23
오호은	65,037	0.19	2022-02-23
김건호	6,379	0.02	2022-02-23
박재성	2,167	0.01	2022-02-23

 

 

5. 최근 3년 배당

최근 3년, 19년~21년 배당을 알아보도록 하겠습니다. 배당금은 19년에 600원으로 시작하여 20년도에는 동결, 21년에는 650원으로 증가하였습니다. 19년과 20년에는 당기순이익이 적자임에도 배당하였습니다. 21년에는 흑자를 보고 배당을 사응하였습니다. 21년도에는 배당성향이 7% 수준으로 높은 수준은 아니지만, 적자에도 배당한 점을 고려하면 나쁘지 않은 주주환원입니다. 게임회사는 돈을 벌 때 한꺼번에 벌기 때문에 적자 기간이 있을 수 있습니다.

구   분	주식의 종류	21년	20년	19년
주당액면가액(원)		500	500	500
(연결)당기순이익(백만원)		306,690	-6,945	-9,912
(별도)당기순이익(백만원)		335,631	-18,126	-54,154
(연결)주당순이익(원)		9,319	-437	-604
현금배당금총액(백만원)		21,437	9,840	9,840
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		7	-	-
현금배당수익률(%)	보통주	0.3	1.6	2
	종류주	-	-	-
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
	종류주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	650	600	600
	종류주	-	-	-
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
	종류주	-	-	-

 

 

6. 22년 배당

22년도 총 배당 금액은 1주당 배당은 750원입니다. 적자이지만 작년 650원 대비 100원을 상승하여 750원을 배당하였습니다. 배당금 총액은 250억원입니다. 해당 결정은 22년 12월에 수시 공지를 통해서 진행된 배당 정책에 기인합니다. 2022년 투자자산 라이온하트스튜디오 지분 일부 매각으로 추정 세후 처분이익인 820억 중에서 배당성향 30%를 반영항 산출된 250억 원의 배당 제원입니다. 회사는 적자로 주주는 아쉽지만 회사의 배당 노력에 위로를 받아야 할 것 같습니다.

1. 배당구분		결산배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	750
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	2.2
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		25,087,499,250
6. 배당기준일		2022-12-31
7. 배당금지급 예정일자		-
8. 승인기관		주주총회
9. 주주총회 예정일자		-
10. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	1
	불참(명)	0
- 감사(감사위원) 참석여부		참석

 

7. 적정 주가

위메이드는 올해 적자이기 때문에 적정 주가를 산출하는 것에 어려움이 있습니다. 코스닥 IT 소프트웨어 및 서비스는 PER는 30 수준입니다. 그리고 코스탁은 PER 35 수준입니다. 위메이드는 20 수준이었으나 적자 실적으로 PER의 산정이 어렵습니다.

구분	위메이드	코스닥 IT S/W & SVC	KOSDAQ
시가총액	14,296	418,080	3,630,215
매출액	3,350	225,358	2,726,854
영업이익	974	18,584	185,809
EPS(원)	9,218	6,568.68	3,312.93
PER	19.3	30.26	35.39
EV/EBITDA	58.96	27.77	16.84
ROE	69.74	13.36	7.39
배당수익률	0.37	0.27	0.52
베타(1년)	1.23	0.95	1

 

 

8. 의견

위메이드는 적자 상황에서도 배당을 하면서 주주환원을 지속해왔습니다. 하지만, 장기적인 적자는 결국 배당을 못하는 상황으로 귀결됩니다. 올해도 작년 대비 100원, 15% 상승된 750원을 지급하였습니다. 배당 상승이 한편으로는 좋지만 실적에 기반한 배당이 아니고 투자 자산 매각 차익이라 아쉬운 측면이 있습니다. 2023년에는 턴어라운드 하는 원년이 되길 기대해 봅니다.

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