경동 나비엔 적정 주가 사업모델 최근 실적 지배 구조 배당 의견

1. 배경

경동나비엔에 대해서 분석 및 의견 드리도록 하겠습니다. 사업모델, 22년 실적, 지배구조, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다.

 

2. 사업모델

경동나비엔은 CF를 통해서 많이 접해보았습니다. 가정용 보일러가 43%, 온수기가 47%, 기타 제품 및 상품 등이 10%로 구성되어 있습니다. 중국은 보일러가 77%, 미국은 보일러가 21%, 온수기가 73%, 러시아는 보일러가 86%로 구성되어 있습니다. 보일러를 중심으로 사업을 진행하는 회사입니다.

 

3. 22년 실적

22년 실적 설명드리겠습니다. 매출은 약 1.1조입니다. 작년 대비 5% 증가하였습니다. 하지만, 영억이익은 597억 원으로 7% 감소하였습니다. 당기순이익은 546억 원으로 32% 감소하였습니다. 매출증가하였지만 영업이익, 당기순이익 감소는 매우 아쉬운 측면입니다. 이유는 사업에 문제가 아니라 21년도에 연구소 토지 및 건물을 매각한 부분 이익에 대한 기저 효과입니다. 

1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액	증감비율(%)
- 매출액		1,160,139,419	1,102,947,010	57,192,409	5.2
- 영업이익		59,751,673	64,295,519	-4,543,846	-7.1
- 법인세비용차감전계속사업이익		74,022,518	102,050,954	-28,028,436	-27.5
- 당기순이익		54,664,819	80,657,673	-25,992,854	-32.2
- 대규모법인여부		미해당
3. 재무현황(단위:천원)		당해사업연도		직전사업연도
- 자산총계		1,019,368,742		933,884,529
- 부채총계		500,480,066		483,469,066
- 자본총계		518,888,675		450,415,463
- 자본금		14,568,592		14,568,592
- 자본총계/자본금 비율(%)		3,561.70		3,091.70
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인		가. 직전사업년도 연구소 토지 및 건물과 부속물 일체의 처분으로 인한 일시적 처분이익 발생
5. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	3
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
가. 상기 실적은 외부감사인의 회계감사가 완료되지 않은 수치이므로 향후 외부감사인의 회계감사 결과에 따라 변경될 수 있음
※ 관련공시	-

 

 

4. 지배 구조

경동원 외 1인의 지배주주가 58%의 지분을 보유하고 있습니다.  위협할만한 2대 주주는 없습니다. 경영권 승계에 따라서 배당 등 주주환원의 변동될 가능성이 있습니다. 

항목	보통주	지분율	최종변동일
경동원(외 1인)	8,392,549	57.61	2021-10-22
국민연금공단	881,321	6.05	2022-08-31
자사주	115,660	0.79	2012-03-06
신현경	1,500	0.01	2021-04-01
김택현	1,122	0.01	2020-03-11
이기화	1,000	0.01	2017-03-21

 

5. 배당 역사

1995년 부터 배당을 시작한 역사가 깊은 회사입니다. 1998년부터는 본격적으로 배당하여 배당이 중단되지 않았습니다. 특별히 배당이 성장하는 부분은 없습니다. 2016년도부터 배당이 급격히 증가하고 있습니다. 2017년도부터 시작된 3세 경영 승계로 풀이될 수 있습니다. 승계가 마무리되면 배당의 성장도 중단될 수 있습니다.

 

3세 경영의 주인공은 1981년생 손흥락 님입니다. 2008년에 경동나비엔에 입사해 업무를 진행하였습니다. 경동나비엔의 창업주인 손도익 님은 3남을 두었습니다. 1남 손경호는 경동그룹을 이어받고, 2남 손연호는 경동나비엔그룹을 이어받고, 3남 손달호 님은 원진그룹을 이어받았습니다. 경동그룹은 경동홀딩스, 경동도시가스등이 있습니다. 경동나비엔그룹은 경동나비엔 등이 있습니다. 원진그룹은 원진, 경동에너지등이 있습니다.

연도	금액	전년 대비 상승
1995	750	전년도 내역없음
1996	1,500	100%
1997	-	-100%
1998	250	전년도 내역없음
1999	400	60%
2000	500	25%
2001	1,000	100%
2002	600	-40%
2003	600	0%
2004	500	-17%
2005	500	0%
2006	500	0%
2007	500	0%
2008	500	0%
2009	500	0%
2010	500	0%
2011	100	-80%
2012	100	0%
2013	100	0%
2014	100	0%
2015	100	0%
2016	150	50%
2017	200	33%
2018	250	25%
2019	300	20%
2020	350	17%
2021	450	29%
2022	500	11%

 

6. 22년 배당

22년도 총 배당 금액은 1주당 배당은 500원입니다. 작년 450원 대비 증가한 금액입니다. 배당금 지급예정일은 나오지 않았으나 이런 경우에는 통상적으로 4월을 생각하시면 됩니다. 시가 배당 수익률은 1.4%입니다. 

1. 배당구분		결산배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	500
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	1.4
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		7,226,466,000
6. 배당기준일		2022-12-31
7. 배당금지급 예정일자		-
8. 주주총회 개최여부		개최
9. 주주총회 예정일자		-
10. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	3
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
가. 상기 "4.시가배당율"은 유가증권시장 공시규정 시행세칙 제4조의4에 따라 주주명부폐쇄일 2매매거래일전부터 과거 1주일간의 유가증권시장에서 형성된 최종 시가의 산술평균 가격에 대한 주당 배당금의 비율을 백분율로 환산한 수치임. 나. 상기 "5.배당금총액"은 배당기준일 기준 자기주식 115,660주를 제외한 금액임. 다. 상기 "7.배당금지급 예정일자"는 상법 제464조의2에 따라 주주총회일로부터 1개월 이내에 지급 예정임.
※ 관련공시	-

 

7. 적정 주가

경동 나비엔의 PER는 9.43입니다. 코스비의 전기전자와 비교하기에는 적합하지 않습니다. EV/EBITDA는 8.47배입니다.

구분	경동나비엔	코스피 전기,전자	KOSPI
시가총액	5,165	7,445,732	19,527,017
매출액	11,029	5,009,232	26,400,793
영업이익	643	758,869	2,425,228
EPS(원)	5,825	24,974.50	8,393.79
PER	9.43	12.84	11.07
EV/EBITDA	8.47	6.19	6.83
ROE	20.2	13.53	10.84
배당수익률	0.82	1.48	1.78
베타(1년)	0.62	1.14	1

 

8. 의견 

경동나비에는 국내에서 보일러로 유명한 회사입니다. 보일러를 넘어서 확장을 위해서 온수메트까지 진출하여 진행하고 있습니다. 국내 시장은 확장이 제한적이기 때문에 해외로 적극 진출하고 있습니다. 사업 확장을 통한 배당 확대를 기대합니다. 

혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다. 혹시 이 글이 조금 도움이 되셨다면 좌측 하단에 공감버튼 클릭해 주시면 감사드리겠습니다 ~ ^^ 이상으로 경동 나비엔 적정 주가 사업모델 최근 실적 지배 구조 배당 의견에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.