아모레퍼시픽 22년 실적 배당 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사

목차

1. 배경
2. 사업모델
3. 22년 실적
4. 지배 구조
5. 배당 역사
6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책 등
7. 22년 배당 : 금액, 지급일
8. 적정 주가
9. 의견

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1. 배경

사업모델, 22년 실적, 지배구조, 배당 역사, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다.

 

2. 사업모델

아모레퍼시픽은 대한민국 대표 화장품 기업입니다. 화장품 사업부가 전체 매출의 88%를 차지하고 있습니다. 기초, 메이크업 중심으로 설화수, 헤라, 아이오페, 한율, 라네즈, 마몽드 등의 상품이 있습니다. 이와 더불어 개인용 생활용품으로 미쟝센, 해피바스 등 약 11%의 매출을 차지하고 있습니다.

사업부문	매출유형	품   목	구체적 용도	주요 상표 등	매출액	비율
화장품 사업부문	제품 및 상품	기   초	세안,보습	설화수, 헤라, 아이오페, 한율, 라네즈, 마몽드, 오딧세이 등	2,700,559	88.60%
		메이크업	피부화장
		기   타	향수 등
DB(Daily Beauty) 사업부문	제품 및 상품	개인용 생활용품	모발, 구강, 바디 케어 제품	미쟝센, 해피바스, 덴트롤, 려, 송염, 메디안 등	346,605	11.40%
합                  계				-	3,047,164	100%

 

 

3. 22년 실적

매출은 전반적으로 하락입니다. 중국향 매출이 감소하였기 때문에 불가피한 상황입니다. 매출처를 다변화해야합니다. 매출액은 4.1조로 전년 대비 15% 감소하였습니다. 영업이익은 약 2142억 원으로 전년 대비 38% 감소하였습니다. 당기순이익은 1292억 원으로 전년 대비 28.5% 감소하였습니다.

1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액	증감비율(%)
- 매출액		4,134,932,512	4,863,128,497	-728,195,985	-15
- 영업이익		214,233,256	343,357,809	-129,124,553	-37.6
- 법인세비용차감전계속사업이익		224,493,769	297,877,457	-73,383,687	-24.6
- 당기순이익		129,264,245	180,857,694	-51,593,449	-28.5
- 대규모법인여부		해당
3. 재무현황(단위:천원)		당해사업연도		직전사업연도
- 자산총계		5,800,198,242		6,116,713,933
- 부채총계		1,020,923,138		1,372,414,055
- 자본총계		4,779,275,104		4,744,299,878
- 자본금		34,525,295		34,525,295
- 자본총계/자본금 비율(%)		13,842.80		13,741.50
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인		해외 일부 지역 코로나19 영향으로 매출 하락하며 매출 및 영업이익 감소
5. 이사회결의일(결정일)		2023-02-01
- 사외이사 참석여부	참석(명)	5
	불참(명)	1
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1. 상기 실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 2. 상기 실적은 외부감사인의 회계감사 결과 및 주주총회 승인과정에서 변동될 수 있습니다. 3. 당사의 감사위원은 전원 사외이사로 구성되어 있습니다.
※ 관련공시	-

 

4. 지배 구조

아모레퍼시픽그룹인 지주회사가 약 50%를 보유하고 있고 국민연금공단이 2대 주주로 있습니다. 경영권 방어에는 문제가 없는 상황입니다. 현재 아모레퍼시픽은 서민정님으로 승계를 진행 중입니다. 이에 따라서 배당 전략, 주주환원 전략에 영향이 있을 수 있습니다. 서민정 님이 개인 보유한 2사는 모두 매각되었습니다. 현재 서민정 님이 서경배 회장의 아모레 G의 지분을 모두 증여받는다면 5000억 원의 증여세가 발생합니다. 서민정 님이 보유한 이니스프리를 통해서 승계 재원을 마련해야 하는 상황으로 고려됩니다.

항목	보통주	지분율	최종변동일
아모레퍼시픽그룹(외 8인)	29,329,156	50.14	2023-01-09
국민연금공단	4,324,033	7.39	2022-12-05
자사주	50,901	0.09	2022-08-01
박종만	763	0	2022-03-25
김영소	470	0	2016-01-04
허정원	322	0	2017-10-10

 

5. 배당 역사

배당은 2006년도부터 시작하였습니다. 꾸준히 현재까지 중단되지 않고 있습니다. 다만 상승 및 유지하지 못하고 지속적으로 감소하고 있습니다. 중국발 매출 감소로 장기간 아모레퍼시픽은 위기를 겪고 있습니다. 

연도	금액	전년 대비 상승
2006	4,500	전년도 내역없음
2007	5,000	11%
2008	5,000	0%
2009	5,500	10%
2010	6,000	9%
2011	6,500	8%
2012	6,500	0%
2013	6,500	0%
2014	9,000	38%
2015	1,350	-85%
2016	1,580	17%
2017	1,280	-19%
2018	1,180	-8%
2019	1,000	-15%
2020	800	-20%
2021	980	23%
2022	680	-31%

 

6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책

최근 3년간 배당성향은 28~35% 수준을 유지하고 있습니다. 다만 이익이 감소하고 있는 상황인점은 아쉽습니다. 코로나의 영향으로 2020년에는 이익이 급격히 감소하였습니다.

회사의 설명에 따른 배당 성향은 당사는 주주가치 제고를 위한 중장기 배당정책을 2020년 1월 23일 공시(수시공시의무관련사항(공정공시))를 통해 공표하였습니다. 해당 공표 이후 3년 이내 배당성향을 30% 수준으로 확대하고자 하며, 연간 잉여현금흐름(Free Cash Flow)의 40% 한도 내에서 안정적인 배당을 시행할 방침입니다. 상기 공표한 배당성향은 연간 연결재무제표 기준 지배기업소유주지분 당기순이익에 대한 현금배당금 총액의 비율입니다. 또한, 잉여현금흐름 Free Cash Flow)은 영업현금흐름에 CAPEX를 차감한 금액이며 영업현금흐름은 영업이익-법인세 비용+감가상각비-운전자본증감 으로 계산합니다.으로 설명됩니다.

구분	내용	제16기(2021년)	제15기(2020년)	제14기(2019년)
주당액면가액(원)		500	500	500
(연결)당기순이익(백만원)		180,858	21,869	238,804
(별도)당기순이익(백만원)		280,076	104,437	329,297
(연결)주당순이익(원)		2,820	512	3,477
현금배당금총액(백만원)		67,625	54,854	68,554
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		34.9	156.1	28.7
현금배당수익률(%)	보통주	0.6	0.4	0.5
	우선주	1.3	1.4	1.1
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
	우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	980	800	1,000
	우선주	985	805	1,005
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
	우선주	-	-	-

 

 

7. 22년 배당

22년도 총 배당 금액은 1주당 배당은 680원입니다. 작년 980 대비 300원이 삭감되었습니다. 경영 악화로 인해서 불가피한 조치로 보입니다. 경영이 다시 정상화되어 배당이 확대되길 기대해봅니다. 

1. 배당구분		결산배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	680
	종류주식	685
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	0.5
	종류주식	1.5
5. 배당금총액(원)		46,969,566,825
6. 배당기준일		2022-12-31
7. 배당금지급 예정일자		-
8. 주주총회 개최여부		개최
9. 주주총회 예정일자		2023-03-17
10. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	6
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 "4. 시가배당율"은 주주명부폐쇄일 2매매거래일 전부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율입니다. - 상기 "7. 배당금지급 예정일자"는 상법 제464조의2의 규정에 따라 주주총회일로부터 1개월 이내에 지급 예정입니다. - 상기 내용은 외부감사인의 감사결과 및 주주총회 승인과정에서 변경될 수 있습니다
※ 관련공시	2023-02-14 주주총회소집결의

 

 

8. 적정 주가

아모레퍼시픽은 PER 59배, EV/EBITDA 14.92배로 거래되고 있습니다. PER는 추가 하락으로 인해서 다소 높아보이는 착시로 보입니다. 동종 업계 대비 아직은 평가가 높은 모습입니다. 최근 주가가 반등하였지만 아직 과거에 비해서 낮은 수준입니다.

구분	아모레퍼시픽	코스피 화학	KOSPI
시가총액	88,851	1,820,729	19,527,017
매출액	48,631	3,537,499	26,400,793
영업이익	3,434	281,952	2,425,228
EPS(원)	2,806	11,569.12	8,393.79
PER	59.52	11.62	11.07
EV/EBITDA	14.92	7.33	6.83
ROE	4.2	11.57	10.84
배당수익률	0.59	1.97	1.78
베타(1년)	0.84	0.98	1

 

9. 의견 

아모레퍼시픽은 중국발 화장품 사업이 잘되었을 때 엄청난 성장을 거두었습니다. 이후 중국과의 관계 등으로 인해서 매출이 급격히 감소하였습니다. 기업의 규모도 1/4 수준으로 축소되었습니다. 배당도 지속적으로 감소할 수밖에 없습니다. 성장을 통해서 확대되기를 기대합니다. 

 

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이상으로 아모레퍼시픽 배당에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.