LS 22년 실적 배당 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사

목차

1. 배경
2. 사업모델
3. 22년 실적
4. 지배 구조
5. 배당 역사
6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책 등
7. 22년 배당 : 금액, 지급일
8. 적정 주가
9. 의견

 

1. 배경

사업모델, 22년 실적, 지배구조, 배당 역사, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다.

 

2. 사업모델

LS그룹은 전선을 중심으로 성장한 회사의 지주 회사입니다. 지주 회사이기 때문에 다양한 계열사의 배당, 로열티 수입 등이 있습니다. 전선부분으로 산업용, 중간재, 에너지사업, 통신 등의 전선을 공급합니다. 더불어 일렉트릭 부분으로 전력기기의 저압기기, 고압기기, 계량기, 계전기, 초고압 등의 사항이 있습니다. 더불어 PLC, INVerter 등이 있습니다. 엠트론을 통해서 트랙터, 사출기, 커넥터 등의 사업을 진행합니다.

사업부문		주요 제품 및 서비스	2022년 3분기
			매출액	비중(%)
전선부문	산업용전선부문	산업용특수케이블, 특수선, 권선 등	2,724,355	19.39
	중간재부문 (나동선)	나동선	1,289,948	9.18
	에너지사업부문	전력선, 알루미늄, 해저케이블 등	2,187,829	15.57
	통신부문	광통신, Data cable 등	239,817	1.71
일렉트릭부문	전력기기부문	저압기기, 고압기기,계량기, 계전기,초고압, 배전반, 철도시스템 등	1,901,904	13.54
	자동화부문	PLC, INVERTER, 자동화시스템, 빌딩자동화	448,523	3.19
	금속부문	동관, STS, 후육관	416,434	2.96
	IT부문	산업용 통신기기	51,137	0.36
엠트론 부문	기계부문	트랙터, 사출기 등	1,166,831	8.31
	부품부문	커넥터 등	104,311	0.74
글로벌부문	-	비철금속 트레이딩	541,190	3.85
아이앤디부문	부동산개발부문	매각, 임대	12,734	0.09
	해외투자부문	통신, 권선	2,964,056	21.10

 

3. 22년 실적

22년 실적은 작년 대비 전체적으로 상승한 상황입니다. 매출은 17.4조 원으로 작년 대비 33% 상승하였습니다. 영업이익은 약 6452억 원으로 작년 대비 10% 상승, 당기순이익은 6809억 원으로 작년 대비 70.1% 상승입니다. 실적 상승의 이유로는 해저케이블 등 매출이 증가하였고, LSMNM 추가 지분 인수에 따른 연결 실적이 반영되었습니다. 전선 분야로 꾸준히 글로벌 강자로 성장하기를 기원합니다.

1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액	증감비율(%)
- 매출액		17,492,564,455	13,089,101,806	4,403,462,649	33.6
- 영업이익		645,289,357	583,655,111	61,634,246	10.6
- 법인세비용차감전계속사업이익		680,953,510	400,260,104	280,693,406	70.1
- 당기순이익		524,587,840	352,127,965	172,459,875	49
- 대규모법인여부		해당
3. 재무현황(단위:천원)		당해사업연도		직전사업연도
- 자산총계		16,901,614,864		12,625,931,976
- 부채총계		11,223,311,628		7,915,666,423
- 자본총계		5,678,303,158		4,710,265,552
- 자본금		161,000,000		161,000,000
- 자본총계/자본금 비율(%)		3,526.90		2,925.60
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인		- 해저케이블 등 매출증가 - 엘에스엠앤엠 추가지분인수로 연결 매출 및 손익 증가
5. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1) 상기자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결기준의 잠정 영업실적입니다. 2) 상기자료는 외부감사인의 회계감사가 완료되지 않은 자료이므로, 향후 외부감사인의 감사결과에 따라 내용 중 일부분이 변경될 수 있습니다.
※ 관련공시	-

 

4. 지배 구조

LS그룹은 LG의 장자 승계 원칙에 따라서 그룹 분리된 그룹입니다. 구자열외 43인이 지배주주로 있는 창업집안의 회사입니다. 지분 약 32%, 자사주 15%로 경영권을 유지하는 것에 문제가 없습니다. 국민연금공단이 이례적으로 약 14%를 투자하고 있는 상황입니다. LS그룹은 현재 3세 승계와 더불어 사촌 경영에 따라서 구자은 회장에게 지분이 이동하고 있는 상황입니다. 이에 따라서 주주환원에 변동이 있을 수 있습니다.

항목	보통주	지분율	최종변동일
구자열(외 43인)	10,381,086	32.24	2022-05-31
자사주	4,741,370	14.72	2022-11-07
국민연금공단	4,360,838	13.54	2022-12-27

 

배당의 이유가 될 수 있는 주식담보대출이 확인됩니다. 금액은 약 306억원으로 많치는 않습니다. 종소세를 고려하여 이자를 납부하기 위해서는 약 43억 원의 배당이 필요합니다. 현재 그룹 규모상 전혀 문제가 되지 않은 금액입니다. 이자가 부족하여 배당을 증가시킬 가능은 적습니다.

구분	금액	비고
지배주주 대출 총액	30,662,033,622
지배주주 이자 총액	2,146,342,354	연 7% 가정
지배주주 필요 금액	4,292,684,707	종소세 50% 반영

연번	주식등의 수	대출금액	채무자	이자율	담보 유지비율	기타
1	242,511	8,761,353,622	-	5.35	150	-
2	270,377	9,260,350,000	-	5.35	150	-
3	129,336	4,164,000,000	-	5.35	150	-
7	42,588	800,000,000	-	5.6	150	-
8	33,943	687,000,000	-	5.35	140	-
11	139,502	3,924,350,000	-	5.35	140	-
16	34,447	1,511,600,000	-	5.6	140	-
30	7,302	273,380,000	-	7.1	140	-
31	28,540	1,280,000,000	-	5.35	140	-
합계	928,546	30,662,033,622

 

5. 배당 역사

1993년에 배당을 시작하여 2022년까지 배당을 지급한 오랜 배당의 역사를 가지고 있습니다. 하지만, 배당 성장 측면에서는 거의 변동이 없습니다. 이점은 매우 아쉬운 측면입니다. 지배주주가 현금이 필요해야 배당할 것이며, 나머지는 사업을 위해서 유보할 것입니다. 지배주주 입장에서는 배당을 하면 소액주주에게 나눠주어야 하고 세금만 발생하기 때문입니다.

연도	금액	전년 대비 성장율
1993	50	전년도 내역없음
1994	300	500%
1995	50	-83%
1996	400	700%
1997	500	25%
1998	100	-80%
1999	250	150%
2000	600	140%
2001	1,750	192%
2002	1,000	-43%
2003	1,000	0%
2004	1,000	0%
2005	1,000	0%
2006	1,000	0%
2007	1,000	0%
2008	1,000	0%
2009	1,000	0%
2010	1,000	0%
2011	1,250	25%
2012	1,250	0%
2013	1,250	0%
2014	1,250	0%
2015	1,250	0%
2016	1,250	0%
2017	1,250	0%
2018	1,250	0%
2019	1,450	16%
2020	1,450	0%
2021	1,450	0%
2022	1,550	7%

 

 

6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책

배당 정책

배당 정책에 대해서 구체적인 가이드라인이 없는 점은 아쉬운 측면입니다. 회사 측의 공시를 보도록 하겠습니다.

당사는 1994년부터 작성 기준일 현재까지 28년 연속 배당을 실시하였으며, 배당 규모도 장기 추세적으로 지속 성장하였습니다. 이는 투자자들의 배당 확대 요구 등 주주가치 증대에 대한 사회적 요구가 강화되고 있는 추세를 반영하고, 당사의 주주가치증대를 위한 의지입니다. 당사는 정관에 의거 이사회 결의 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 주주총회 개최 전 이사회의 배당결정에 대해 전자공시시스템 (DART) 공시를 통해 매년 안내하고 있습니다.

 

최근 3년 배당 실적

최근 3년 배당은 변동이 없습니다. 배당 성향은 이익에 따라서 15~160%으로 결정되는 점을 고려하면 배당 성향보다는 절대적인 금액을 기준으로 배당을 결정하는 측면이 있습니다. 지배주주 개인의 회사에 가깝기 때문에 지배주주의 결정이 가장 중요합니다. 배당수익률은 2~3% 수준으로 정체되어 있습니다.

구   분	주식의 종류	2021년	2020년	2019년
주당액면가액(원)		5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		277,785	126,850	25,331
(별도)당기순이익(백만원)		277,525	122,509	51,642
(연결)주당순이익(원)		10,004	4,568	912
현금배당금총액(백만원)		40,262	40,262	40,262
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		14.49	31.74	158.9
현금배당수익률(%)	-	2.7	2	3
	-	-	-	-
주식배당수익률(%)	-	-	-	-
	-	-	-	-
주당 현금배당금(원)	-	1,450	1,450	1,450
	-	-	-	-
주당 주식배당(주)	-	-	-	-
	-	-	-	-

 

7. 22년 배당

22년도 총 배당 금액은 1주당 배당은 1550원입니다. 작년 1450원 대비 100원 증가하였습니다. 오랜만에 배당 증가입니다. 주주 여러분들 축하드립니다. 배당수익률은 2.1% 수준입니다. 배당금 지급일자는 23년 4월 7일로 공시된 점은 감사합니다.

1. 배당구분		결산배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	1,550
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	2.1
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		42,560,876,500
6. 배당기준일		2022-12-31
7. 배당금지급 예정일자		2023-04-07
8. 주주총회 개최여부		개최
9. 주주총회 예정일자		2023-03-29
10. 이사회결의일(결정일)		2023-02-14
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 내용은 외부감사인의 감사결과 및 주주총회 승인과정에서 변경될 수 있음 -배당금은 상법 제 464조2의 규정에 의거, 주주총회일로부터 1개월 이내에 지급할 예정임
※ 관련공시	-

 

8. 적정 주가

지주회 사는 이자 및 배당이 주 수입으로 금융업으로 분류되어 정확한 비교가 어렵습니다. 지주회 사는 다양한 사업을 계열사로 진행하기 때문입니다. LS만 보았을 때는 PER는 6.27, EV/EBITDA는 7.81 정도 수준입니다. 2019년 ~ 2020년에 실적 어려움이 있었기 때문에 PER 밴드로 보기에도 어려운 측면이 있습니다.

구분	LS	코스피 금융업	KOSPI
시가총액	21,284	2,459,162	19,231,878
매출액	130,891	4,685,006	26,400,793
영업이익	4,785	663,738	2,425,228
EPS(원)	8,627	5,503.85	8,393.79
PER	6.27	5.92	11.07
EV/EBITDA	7.81	3.1	6.83
ROE	8.15	10.64	10.84
배당수익률	2.68	3.48	1.78
베타(1년)	1.14	0.78	1

LS PER 밴드

 

9. 의견 

LS는 사업적인 측면에서는 전선 및 일렉트로닉 분야에서 글로벌 경쟁력을 입증하면서 성장하고 있는 것은 분명합니다. 하지만, 재무적 투자자(소액 투자자)는 반드시 주주환원을 고려해야 합니다. 이러한 측면에서 올해 주당 1550원으로 작년 대비 100원을 상승한 측면은 매우 감사한 일입니다. 하지만 장기적인 과거를 보았을 때 배당이 성장하는 것은 기대하기 어려운 상황입니다. 글로벌 수준의 배당 성향 기준 제시 등의 사항이 생기길 기대합니다.

 

혹시, 현금흐름을 중요시하는 투자자이시라면 현금흐름을 중요시하는 분들이 모여 있는 카페를 소개해드립니다. 하단의 링크를 통해서 함께해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 함께 목표, 의견 공유 등을 활발하게 진행하고 있습니다. 혹시 이 글이 조금 도움이 되셨다면 좌측 하단에 공감버튼 클릭해 주시면 감사드리겠습니다 ~ ^^

 

 

 

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이상으로 LS 22년 실적 배당 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.