에스엠 22년 적정 주가 실적 배당 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사

1. 배경

사업모델, 22년 실적, 지배구조, 배당 역사, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다.

 

2. 사업모델

에스엠은 대한민국의 가요시장에서 빼놓을 수 없는 전통 있는 기획사입니다. 서울대를 졸업한 이수만 님이 창업하여 현재는 대한민국을 대표하는 기획사 중에 한 곳입니다. 사업모델은 엔터테인먼트 분야가 약 86%를 차지하고 있습니다. 이와 병행하여 광고대행으로 11.6% 여행 및 기타로 약 2%의 미비한 매출이 있습니다.

사업부문	품 목	사용 용도	제 28 기 3분기
			매출액	비중
엔터테인먼트	음반/음원	음악청취용	202,395,882	34.20%
	매니지먼트	출연료	98,385,667	16.60%
	기타	공연, 영상 콘텐츠 제작 등	212,178,286	35.80%
	소계		512,959,834	86.60%
광고	광고	광고대행	68,425,834	11.60%
기타	여행	수수료	3,390,027	0.60%
	기타	기타	7,215,576	1.20%
	소계		10,605,603	1.80%
합 계			591,991,271	100.00%

 

 

3. 22년 실적

22년 실적은 전반적으로 양호합니다. 매출은 약 8484억원으로 작년 7015억 원 대비 약 20.9% 증가하였습니다. 영업이익은 약 935억 원으로 작년 675억 원 대비 약 38.5% 성장으로 매우 성장하였습니다. 영업이익의 성장 원인으로는 전분야의 고른 성장으로 영업실적이 개선되었습니다. 다만, 당기순이익은 올해 891억 원으로 작년 1332억 원 대비 약 33%가 감소하였지만 작년 영업 외 일회성수익으로 역기저 현상입니다. 

 

1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조변동내용(단위: 원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액	증감비율(%)
- 매출액		848,421,584,518	701,563,172,148	146,858,412,370	20.9
- 영업이익		93,510,398,024	67,520,136,401	25,990,261,623	38.5
- 법인세비용차감전계속사업이익		125,303,559,877	173,136,327,794	-47,832,767,917	-27.6
- 당기순이익		89,136,969,265	133,225,196,705	-44,088,227,440	-33.1
- 대규모법인여부		미해당
3. 재무현황(단위 : 원)		당해사업연도		직전사업연도
- 자산총계		1,465,218,964,190		1,314,942,073,873
- 부채총계		572,130,779,077		526,500,165,835
- 자본총계		893,088,185,113		788,441,908,038
- 자본금		11,902,250,500		11,872,950,500
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인		- 영업이익 : 全 사업부문의 고른 성장으로 영업실적 개선 - 당기순이익 : 직전사업연도(2021년) 영업외 일회성수익으로 역기저효과 발생

 

4. 지배 구조

현대 에스엠은 지배구조 부분에서 아주 뜨거운 전쟁 중입니다. 카카오 및 얼라인파트너스 측과 이수만님 및 하이브 측의 경영권을 놓고 다양한 소식들이 전해지고 있습니다. 많은 것들이 미 결정된 상태이지만 앞으로 많은 변화가 예상됩니다. 현재는 이수만 님이 약 18%를 보유하고 있는 회사입니다. 지배구조가 다소 약한 점이 있는 것은 사실입니다. 인재 유치 과정에서 발행된 스톡옵션들이 꾸준히 실행되고 있습니다. 자본금이 희석되는 부분이 있으니 주주분들은 참고해야 합니다.

항목	보통주	지분율	최종변동일
이수만(외 14인)	4,542,448	19.08	2023-02-09
국민연금공단	2,132,822	8.96	2022-08-17
자사주	127,200	0.53	2022-03-04
자사주신탁	57,985	0.24	2023-02-01
유남용	17,000	0.07	2022-03-04
최정민	14,355	0.06	2022-07-29

 

변동일	상장일	종류	변동주식수	변동후자본금
2023/01/09	2023/01/27	스탁옵션행사(보통)	2,800	11,904
2022/12/08	2022/12/27	스탁옵션행사(보통)	3,260	11,902
2022/11/08	2022/11/25	스탁옵션행사(보통)	4,840	11,901
2022/10/11	2022/10/28	스탁옵션행사(보통)	1,800	11,898
2022/09/08	2022/09/30	스탁옵션행사(보통)	200	11,897
2022/07/08	2022/07/27	스탁옵션행사(보통)	6,000	11,897
2022/06/08	2022/06/27	스탁옵션행사(보통)	5,000	11,894
2022/05/09	2022/05/26	스탁옵션행사(보통)	6,000	11,892
2022/04/08	2022/04/25	스탁옵션행사(보통)	4,100	11,889
2022/03/08	2022/03/25	스탁옵션행사(보통)	4,800	11,887

 

이와 별개로 에스엠은 아주 치열한 지배구조 경쟁상태입니다. 이와 관련된 포스팅은 아래와 같습니다. 참고해 주시면 양 구도에 대해서 좀 더 정확히 확인이 가능합니다.

 

 

에스엠 SM 경영권 분쟁 12만원 공개매수 지배구조 경쟁 하이브 이수만 카카오 얼라인파트너스 가

에스엠 SM 사업모델 성장 지배구조 승계 배당금 역사 자사주 소각 역사 경영권 분쟁 최대주주 하

 

5. 배당 역사

배당에 있어서는 신생회사입니다. 2021년 결산으로 주당 200원의 배당을 실시하였습니다. 22년의 배당은 아직 발표되지 않았습니다.

 

 

 

6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책

배당 정책

상법에 따른 배당을 한다는 이외의 언급은 없습니다. 2021년 연결기준 배당 성향 약 3.5%이기 때문에 배당을 시작했다는 측면 이외에는 의미를 부여하기 어렵습니다. 더불어, 향후 3년간의 배당에 대한 구체적인 가이던스가 없는 점은 매우 주주소통이 아쉬운 측면입니다.

최근 3년 배당 실적

2021년을 제외하고 최근 3년간의 배당 실적이 없습니다.

 

 

7. 22년 배당

 

 

22년은 배당을 발표하기 전입니다. 다만 작년 대비 영업이익이 약 30% 증가하였기 때문에 이에 맞추어 배당금도 약 30% 증가하여 260원을 지급해 줄 것을 예측 및 기대합니다. 에스엠의 현 경영진은 소액주주의 지지가 절대적으로 필요합니다. 주당 260원의 배당 카드를 사용하기를 기대합니다.

 

8. 적정 주가

코스닥의 오락 및 문화 분야는 매우 기대감이 높은 유동성이 투자되기 때문에 PER 및 EV/EBITDA가 매우 높게 형성되어 있습니다. 최근 에스엠의 주가가 많이 상승함에 있어서도 동종사 대비 낮은 수준으로 고려됩니다. 과거의 PER 구간을 확인해 보면 2020년이 적자로 다소 왜곡되는 측면이 있지만, 14배 수준에서 거래된 것으로 보이며, 현재는 지분 경쟁 및 새로운 주주에 대한 기대감등이 반영된 것으로 보입니다. 현재 시점의 인수는 다소 위험할 수 있습니다.

 

구분	에스엠	코스닥 오락, 문화	KOSDAQ
시가총액	30,973	153,871	3,625,372
매출액	7,016	35,121	2,726,854
영업이익	675	2,057	185,809
EPS(원)	5,667	1,651.15	3,314.00
PER	13.09	130.32	35.39
EV/EBITDA	14.71	31.66	16.84
ROE	25.48	2.73	7.39
배당수익률	0.27	0.16	0.52
베타(1년)	1.09	0.93	1

에스엠 PER

9. 의견 

에스엠은 전통 있는 회사입니다. 2세 경영이 진행되지 않고 기준 창업주의 약한 지배력 등으로 인해서 소유 및 경영권을 가지고 시장에서 경쟁이 진행되고 있습니다. 에스엠을 지속적으로 성장시켜서 주주환원을 잘하는 회사로 성장시킬 수 있는 회사가 최종적으로 에스엠을 지배하였으면 좋겠습니다. 현금흐름 투자자 분들이 투자할 수 있는 후보군이 증가하기를 기대해 봅니다.

혹시, 현금흐름을 중요시하는 투자자이시라면 현금흐름을 중요시하는 분들이 모여 있는 카페를 소개해드립니다. 하단의 링크를 통해서 함께해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 함께 목표, 의견 공유 등을 활발하게 진행하고 있습니다. 혹시 이 글이 조금 도움이 되셨다면 좌측 하단에 공감버튼 클릭해 주시면 감사드리겠습니다 ~ ^^

 

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이상으로 에스엠 22년 실적 배당 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.