1. 개요
한라그룹의 건설사인 HL D&I, 에이치엘디앤아이한라의 무기명식 이권부 무보증 공모사채입니다. 건설사의 공모사채인만큼 현재의 경기 위험 부담이 반영되었습니다. 투자에 참고하시길 발바니다.
2. 주요 위험
2-1. 사업위험
회사는 건설업의 특징에 따라서 경기변동에 대한 위험, 원자재값 상승에 대한 위험, 정부의 부동산 정책에 대한 위험, 중대재해법 등 대외적인 사업 위험이 많이 있습니다.
2-2. 회사위험
회사는 꾸준한 수익성관리를 통해서 22년 3분기 기준으로 매출액 중 판관비 비중을 5.9% 수준으로 관리하고 있습니다. 또한 신규 수주는 22년 3분기말 4조 7567억원으로 지속 증가하고 있습니다. 부채비율은 298.9%이며 차입금 의존도는 45.8%입니다. 매출채권은 현재 4,983억원으로 지속적으로 감소하고 있으나, 미청구공사는 1313억원으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 미청구공사는 매출채권으로 전환되거나 사업장의 지연에 따라서 지속적으로 충당금이 발생할 수 있습니다.
미분양의 위험이 있습니다 .분양은 시공사가 공사대금을 받을 수 있는 중요한 지표입니다.주요 분양실적을 정리해보도록 하겠습니다. 다만, 현재 당사의 신규사업지에 대한 평균 분양률이 65%이며, 이는 21년말 97.3%대비 큰 폭으로 하락한 수치이기도 하지만 22년 3분기 전국 민간아파트 평균 초기분양률은 82.3%에도 크게 하회하고 있는 것입니다.
| 구분 | 분양률 | 공사기간 |
| 천안 부성지구 공동주택 | 72% (2023년내 완판 목표) | 25년 2월 준공 |
| 시흥 장현 업무시설 | 12% (상업시설 특성상 25년 경 완료) | 25년 2월 준공 |
| 부산 해운대 오피스텔 | 12% (금리, 수도권 선호로 Risk) | 25년 12월 준공 |
| 부천소사 주상복합 | 78% | 24년 1월 준 |
우발채무관련해서는 292억원 중에 HUG정비사업보증서 연대보증 79억원을 포함하고 있으며 전통적 의미의 PF우발 채무는 전무합니다. 전체적으로 사업지의 분양률이 미진할 경우 결과적으로 공사대금 수령에 문제가 발생할 수 있는 점이 있습니다.
3. 공모사채에 대한 일반사항
사채발행금액은 총 500억원입니다. 금리는 9%가 적용되었습니다. 이자는 매달 13일에 지급됩니다. 상환만기는 24년 2월 8일입니다. 따라서 마지막 이자지급은 13일이 아니라 8일입니다.
이상입니다. 감사합니다.
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