1. 배경
사업모델, 22년 실적, 지배구조, 배당 역사, 최근 배당, 적정 주가 및 의견순으로 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시 부족한 부분이나 추가적으로 궁금하신 점은 댓글 남겨주시면 최대한 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 혹시, 현금흐름을 중시하는 투자를 하고 계시다면 하단의 카페를 참고해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 현금흐름을 목적으로 다양한 의견, 목표, 응원 등을 진행하고 있으십니다.
2. 사업모델
고려아연은 사명에서 알 수 있듯이 비철금속 제조 및 판매를 진행하는 회사입니다. 주요 제품으로는 아연이 37%로 가장 높습니다. 그리고 연, 금, 은, 기타로 구성되어 있습니다. 아연은 요융아연도금, Die-Casting합금, 전기아연도금, 신동 등에 사용됩니다. 연은 축전기전극, 안료, 땜납, 활자합금, 전피복용, Bearing 합금 등에 사용됩니다. 금은 전기도금, 화폐, 전기접점, 장식품, 치과재료 등에 사용됩니다. 은은 사진감광재료, 전기도금, 전기접점, 치과재료 등에 사용됩니다.
| 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 구체적용도 | 매출액 | 비율 |
| 비철금속 제조 및 판매 |
제품 | 아연 | 용융아연도금, Die-Casting합금, 전기아연도금, 신동, 금속화학 등 |
2,190,590 | 37.02% |
| 연 | 축전기전극, 안료, 땜납, 활자합금, 전선피복용, Bearing합금 등 | 946,170 | 15.99% | ||
| 금 | 전기도금, 화폐, 전기접점, 장식품, 치과재료 등 | 649,718 | 10.98% | ||
| 은 | 사진감광재료, 전기도금, 전기접점, 치과재료 등 | 1,393,905 | 23.56% | ||
| 기타 | - | 736,561 | 12.45% | ||
| 합계 | 5,916,944 | 100% | |||
3. 22년 실적
잠정실적 공시에 따르면 매출액은 11.2조원으로 지난해 대비 12% 증가하였으나 영업이익은 9220억 원으로 감소하였고, 당기순이익은 7963억 원으로 1% 수준 감소한 상황입니다. 매출은 증가하였으나 영업이익이 감소한 측면은 아쉬운 측면이 있습니다. 실적 변동의 이유로는 예상과 같이 원료 및 에너지 등 주요 비용 증가에 따른 수익성 하락으로 공시하고 있습니다.
| 1. 재무제표의 종류 | 연결 | ||||
| 2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원) | 당해사업연도 | 직전사업연도 | 증감금액 | 증감비율(%) | |
| - 매출액 | 11,211,545,851 | 9,976,776,444 | 1,234,769,407 | 12.4 | |
| - 영업이익 | 922,024,231 | 1,096,146,344 | -174,122,113 | -15.9 | |
| - 법인세비용차감전계속사업이익 | 887,521,321 | 1,139,080,148 | -251,558,827 | -22.1 | |
| - 당기순이익 | 796,345,619 | 811,106,029 | -14,760,410 | -1.8 | |
| - 대규모법인여부 | 해당 | ||||
| 3. 재무현황(단위:천원) | 당해사업연도 | 직전사업연도 | |||
| - 자산총계 | 12,067,451,563 | 9,964,048,635 | |||
| - 부채총계 | 2,839,480,710 | 2,229,814,172 | |||
| - 자본총계 | 9,227,970,853 | 7,734,234,463 | |||
| - 자본금 | 99,315,790 | 94,350,000 | |||
| - 자본총계/자본금 비율(%) | 9,291.50 | 8,197.40 | |||
| 4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인 | 원료 및 에너지 등 주요 비용 증가에 따른 수익성 하락 | ||||
4. 지배 구조
지배구조는 영풍 외 60인이 약 48%를 지배하며 절대적인 지배력을 유지하는 것으로 보입니다. 하지만, 실제는 동업으로 창업한 창업자의 후손으로 넘어오면서 지분경쟁이 발생하고 있습니다. 크게 장 씨 일가와 최 씨 일가로 구분되어 지분 경쟁이 진행된다고 보시면 됩니다.
고려아연의 주요 주주는 다시 구성하면 장현진 및 일가가 31.95%이며 최창걸 및 일가가 29.14%로 팽팽하게 지분경쟁을 하고 있습니다. 장 씨 일가는 영풍그룹을 지배하고 있으며 최 씨 일가는 고려아연 및 영풍정밀을 지배하고 있습니다. 최 씨 일가는 영풍정밀의 자금을 통해서도 고려아연의 지분을 확보하고 있습니다. 영풍정밀도 현재 상장되어 있으며 최 씨 일가는 영풍정밀의 지배력을 강화하기 위해서 영풍정밀의 지분을 매입하기도 합니다.
| 항목 | 보통주 | 지분율 | 최종변동일 |
| 영풍(외 60인) | 9,422,673 | 47.44 | 2023-02-01 |
| 국민연금공단 | 1,644,039 | 8.28 | 2022-06-28 |
| 한화에이치투에너지 유에스에이 코퍼레이션(외 2인) | 1,605,336 | 8.08 | 2022-11-24 |
| 장사범 | 500 | 0 | 2021-08-17 |
5. 배당 역사
1994년부터 배당을 시작하여 2022년까지 배당을 지급하고 있는 저력 있는 회사입니다. 경영에 어려움이 있더라도 감소보다는 최소한 유지를 하면서 실적 증가시마다 배당을 키우고 있습니다. 더불어, 현재 지분경쟁 중이기 때문에 최 씨 일가는 장 씨 일가보다 적은 지분으로 이사회를 장악하기 위해서는 소액주주들의 응원이 절대적으로 필요합니다. 29년간 연속으로 지급하였고 최근 5년, 최근 3년 성장률이 모두 20% 이상입니다.
| 구분 | 내용 |
| 배당시작 | 1994 |
| 배당연속시작 | 1994 |
| 배당마지막 | 2022 |
| 배당연속연수 | 29 |
| 최근 3년간 성장률 | 22% |
| 최근 5년간 성장률 | 20% |
| 구분 | 금액 | 전년 대비 변동 |
| 1994 | 500 | 전년도 내역없음 |
| 1995 | 500 | 0% |
| 1996 | 500 | 0% |
| 1997 | 300 | -40% |
| 1998 | 150 | -50% |
| 1999 | 500 | 233% |
| 2000 | 500 | 0% |
| 2001 | 1,000 | 100% |
| 2002 | 500 | -50% |
| 2003 | 500 | 0% |
| 2004 | 750 | 50% |
| 2005 | 850 | 13% |
| 2006 | 2,000 | 135% |
| 2007 | 2,000 | 0% |
| 2008 | 2,000 | 0% |
| 2009 | 2,200 | 10% |
| 2010 | 2,500 | 14% |
| 2011 | 5,000 | 100% |
| 2012 | 5,000 | 0% |
| 2013 | 5,000 | 0% |
| 2014 | 6,500 | 30% |
| 2015 | 8,500 | 31% |
| 2016 | 8,500 | 0% |
| 2017 | 10,000 | 18% |
| 2018 | 11,000 | 10% |
| 2019 | 14,000 | 27% |
| 2020 | 15,000 | 7% |
| 2021 | 20,000 | 33% |
| 2022 | 20,000 | 0% |
6. 최근 3년 배당 : 배당 성향, 정책
배당 정책
별도 기준 으로 당기순이익의 30% 이상을 배당하는 것을 공시하였습니다. 2023년 사업연도까지의 배당 정책입니다. 배당 정책을 미리 구체적으로 공시하는 것은 아주 좋은 소통입니다.
| 1. 정보내용 | 공시제목 | 주주가치 제고를 위한 배당정책(2022년~2023년) | |
| 관련 수시공시내용 | 1. 목 적 - 실적의 변동성을 반영한 일관된 배당정책으로 주주들의 배당가시성을 높여 배당안정성을 높이고 더불어 주주가치를 제고하기 위함임. 2. 배당정책 - 경영환경의 급격한 불확실성이 없다면, 2022 ~ 2023 사업년도의 배당성향을 아래와 같이 시행할 계획임. 1) 배당기준 : 년말 별도실적 기준 배당성향 30%이상 유지를 목표로 함 2) 배당형태 : 현금배당 3) 배당시기 : 결산배당 |
||
| 예정 공시 일시 | 2022-02-21 | ||
| 2. 정보제공내역 | 정보제공자 | 커뮤니케이션팀 | |
| 정보제공대상자 | 국내,외 기관투자자, 일반투자자, 에널리스트, 언론기관 등 | ||
| 정보제공(예정)일시 | 2022년 2월 21일(월) 공정공시 이후 | ||
| 행사명(장소) | - | ||
| 3. 연락처(관련부서/전화번호) | 기획3팀 IR담당(02-519-3984) | ||
| 4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 | |||
| 1. 상기배당 정책은 예측 정보로서 경영환경 변화에 따라 변동될 수 있으며, 사업년도별 배당금 등 세부사항은 이사회 및 정기주주총회에서 결의 예정임. 2. 상기 배당성향은 별도기준 당기순이익 중 현금배당총액의 비율을 의미함. |
|||
| ※ 관련공시 | - | ||
최근 3년 배당 실적
절대 배당 금액은 증가하는 추세입니다. 배당성향은 최소 35% 이상의 수준을 유지하는 아주 좋은 주주환원이라고 생각합니다. 지속적인 설비투자가 필요한 산업에서 이 정도 주주환원은 경영을 매우 효율적으로 하고 있다고 고려됩니다.
| 구 분 | 주식의 종류 | 당기 | 전기 | 전전기 |
| 2021년 | 2020년 | 2019년 | ||
| 주당액면가액(원) | 5,000 | 5,000 | 5,000 | |
| (연결)당기순이익(백만원) | 811,106 | 572,956 | 632,926 | |
| (별도)당기순이익(백만원) | 753,966 | 561,285 | 567,066 | |
| (연결)주당순이익(원) | 45,648 | 32,418 | 35,811 | |
| 현금배당금총액(백만원) | 353,484 | 265,114 | 247,439 | |
| 주식배당금총액(백만원) | - | - | - | |
| (연결)현금배당성향(%) | 43.58 | 46.27 | 39.09 | |
| 현금배당수익률(%) | 보통주 | 3.75 | 3.63 | 3.26 |
| - | - | - | - | |
| 주식배당수익률(%) | - | - | - | - |
| - | - | - | - | |
| 주당 현금배당금(원) | 보통주 | 20,000 | 15,000 | 14,000 |
| - | - | - | - | |
| 주당 주식배당(주) | - | - | - | - |
| - | - | - | - | |
7. 22년 배당
22년도 1주당 배당금은 20,000원으로 작년과 동일한 수준입니다. 정책에 따르면 배당성향 30% 수준으로 약속하였으나 배당 성향 60% 수준으로 상향하여 배당을 작년과 동일한 수준으로 유지하는 것으로 결정하였습니다. 주주환원에 감사드리며 어려울수록 더욱 경영이 효율적으로 되도록 노력부탁드립니다. 배당금 지급 예정일은 3월 30일입니다. 보통의 상장사가 4월에 진행하는 것에 비하여 지급이 빠른 편입니다.
| 1. 배당구분 | 결산배당 | ||
| 2. 배당종류 | 현금배당 | ||
| - 현물자산의 상세내역 | - | ||
| 3. 1주당 배당금(원) | 보통주식 | 20,000 | |
| 종류주식 | - | ||
| - 차등배당 여부 | 미해당 | ||
| 4. 시가배당율(%) | 보통주식 | 3.5 | |
| 종류주식 | - | ||
| 5. 배당금총액(원) | 397,263,160,000 | ||
| 6. 배당기준일 | 2022-12-31 | ||
| 7. 배당금지급 예정일자 | 2023-03-30 | ||
| 8. 주주총회 개최여부 | 개최 | ||
| 9. 주주총회 예정일자 | 2023-03-17 | ||
| 10. 이사회결의일(결정일) | 2023-02-16 | ||
| - 사외이사 참석여부 | 참석(명) | 6 | |
| 불참(명) | 0 | ||
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 | 참석 | ||
| 11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 | |||
-. 상기내용은 제49기 정기주주총회 승인과정에서 변경될 수 있습니다. -. 당사는 2023.02.02일자 공시를 통해 당사의 배당정책은 별도결산실적 기준 배당성향을 30%이상 유지하는 것임을 안내하였습니다. 당기 배당금액은 전기와 동일한 주당 20,000원으로 결정하였으며, 배당성향은 60.54%입니다. 이는 당사가 약속했던 배당정책을 상회하는 결정이며, 당사는 지속적으로 주주이익 제고를 위해 노력할 것입니다. -. 상기 제4항의 "시가배당율"은 당해 배당과 관련된 주주명부 폐쇄일 2매매거래일 전부터 과거 1주일간의 형성된 최종가격의 산술평균가격 571,600원에 대한 1주당 배당금의 백분율을 산정하여 기재하였습니다. -. 상기 제10항의 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부와 관련하여 당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있으며, 금번 이사회에서는 감사위원 3인 전원 출석하였습니다. |
|||
| ※ 관련공시 | 2023-02-02 수시공시의무관련사항(공정공시) | ||
8. 적정 주가
고려아연은 비철금속 부분이기 때문에 철강 및 금속 전체와 비교하는 것은 정확하지 않을 수 있습니다. PER은 11.95이며 EV/EBITDA는 7.05입니다. 철강 및 금속 부분은 PER 4.51이며 EV/EBITDA는 3.57입니다. 회사 단독의 PER 밴드를 통해서 보면 다소 고평가 부분에 있다고 고려됩니다.
| 구분 | 고려아연 | 코스피 철강및금속 | KOSPI |
| 시가총액 | 109,446 | 563,378 | 19,231,878 |
| 매출액 | 99,768 | 1,586,099 | 26,400,793 |
| 영업이익 | 10,961 | 164,144 | 2,425,228 |
| EPS(원) | 42,755 | 15,948.81 | 8,393.79 |
| PER | 11.95 | 4.51 | 11.07 |
| EV/EBITDA | 7.05 | 3.57 | 6.83 |
| ROE | 11.07 | 12.31 | 10.84 |
| 배당수익률 | 3.91 | 3.89 | 1.78 |
| 베타(1년) | 0.67 | 0.96 | 1 |
9. 의견
고려아연은 대한민국에서 비철금속 부분에서 강력한 경쟁력을 가지고 있습니다. 미래 성장산업으로 3대 산업을 선정하였습니다. 2차 전지 소재, 신재생 및 그린수소, 리사이클링를 추가적으로 발전하려는 계획이 있습니다. 최윤범 회장님의 지속적인 리더십으로 더욱 성장하기를 기대합니다. 올해는 실적에 따라서 배당이 감소할 수 있었지만 배당성향을 상향하여 배당을 유지해 온 것도 감사합니다.
혹시, 현금흐름을 중요시 하는 투자자이시라면 현금흐름을 중요시하는 분들이 모여 있는 카페를 소개해드립니다. 하단의 링크를 통해서 함께해 주시면 감사드리겠습니다. 많은 분들이 함께 목표, 의견 공유 등을 활발하게 진행하고 있습니다. 혹시 이 글이 조금 도움이 되셨다면 좌측 하단에 공감버튼 클릭해 주시면 감사드리겠습니다 ~ ^^
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이상으로 고려아연 22년 실적 배당 적정주가 사업모델 최근실적 지배구조 배당의견 배당역사에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.
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