1. 개요
삼성자산운용의 ETF 상품인 KODEX 배당 성장 ETF에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 기업을 투자하는 과정에서 기업 선정의 Risk를 ETF를 통한 분산으로 간편하게 해결할 수 있습니다. 이와 같이 배당 투자를 하기 위해서 기업을 선정하지만 해당 기업이 배당만 지급하면서 성장은 없는 사양산업이라면 배당은 받지만 주가가 하락하는 아쉬운 성적이 나올 수 있습니다. 이러한 부분을 해결해 주기 위한 "배당 성장" 콘셉트의 ETF입니다.
2. 추적 지수
KODEX 배당 성장 ETF는 삼성자산운용이 결정하는 종목으로 구성하는 것이 이나라 별도의 추적 지수를 추종합니다. 그렇기 때문에 추적 지수가 어떻게 구성되는지를 정확히 이해하고 있어야만 투자 판단이 가능합니다.
추적하는 지수는 "코스피 배당성장 50" 입니다. 한국거래소에서 코스피에 상장된 종목을 대상으로 산출하는 지수입니다. 대한민국에서 지수를 산출하는 회사는 크게 정부기관인 한국거래소와 민간기관인 FnGuide가 있습니다. 한국거래소는 지수의 종류는 많지는 않지만 대표적인 지수를 산출하여 발표하며 FnGuide는 아주 다양한 지수가 있는 것이 특징입니다.
심사 기준은 6가지의 기준이 있습니다. 우선 시장 규모 및 유동성 측면이 있습니다. 규모나 유동성이 작을 경우에는 지수에 편입될 경우 많은 부작용이 있을 수 있습니다. 지수에 따라서 다양한 투자자금이 집중될 수 있기 때문에 어느 정도의 규모와 유동성이 필요합니다. 시장규모측면에서는 최근 3개월 일 평균 시가총액 상위 50% 이내이고 유동성 측면에서는 3개월 일평균 거래대금 상위 70% 이내로 제시하고 있습니다.
두 번째로는 배당에 관련된 사항입니다. 배당 실적, 성장, 성향을 중심으로 파악을 하고 있습니다. 배당 실적으로는 7년 연속 배당을 지급하고, 배당 성장으로는 최근 사업연도의 배당금이 최근 7 사업연도의 평균 주당 배당금보다 증가해야 합니다. 더불어, 배당 성향은 60% 미만으로 어느 정도 성장을 위한 유보금을 유지하는 회사를 조건으로 합니다.
세 번째로는 당기순이익입니다. 최근 5 사업연도 동안 당기순이익이 발생되어야 합니다. 즉, 적자임에도 무리하게 배당을 실시하는 경우에는 건강한 배당으로 보지 않고 제외하겠다는 의미입니다.
이러한 조건으로 충족하는 기업에 대해서 주당 순이익 성장률(이익 성장)을 기준으로 상위 50 종목을 선정합니다. 즉 배당 성장이라는 측면을 살리기 위해서 배당을 상승시키는 기업 중에서 이익 성장이 가장 높은 순으로 편입합니다.
3. 구성 종목
구성 종목을 살펴보도록 하겠습니다. POSCO홀딩스가 약 5.5%로 가장 높은 구성 비중을 차지하고 있습니다. 2위는 금호석유로 약 5% 수준입니다. 금호석유는 높은 주주환원 수준으로 유명한 회사입니다. 그 뒤는 NH투자증권, 한국금융지주 등 증권사가 포진되어 있습니다. 증권사의 경우는 설비 재투자의 측면이 없기 때문에 이익의 상당 부분을 배당할 수 있는 부분이 있습니다. 그리고 지주, 식품, 원자재 등의 회시가 포함되어 있습니다.
4. 추적 오차
KODEX 배당 성장의 경우 2014년에 상장하여 기초지수가 약 17% 상승하였습니다. 시장가격은 약 21% 상승입니다. NAV는 44% 상승입니다. 본 실적은 배당이 재투자되는 것을 가정하였습니다.
배당 재투자를 통해서 시장가격은 기초지수보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 다만, 지속적인 수수료 및 추적 오차 등으로 인해서 NAV와 장기적인 관점에서는 격차가 있는 점이 다소 아쉬운 측면입니다.
5. 비용 및 수수료
KODEX 배당성장의 경우에 총보수는 약 0.15%입니다. KODEX 200의 보수가 0.15%인 점을 고려하면 높은 수준은 아닙니다. 다만, 대한민국의 ETF는 미국 대비 다소 보수는 높은 현입니다. 2014년에 상장하여 10년 정도의 역사를 자랑합니다. 분배금 지급일은 1,4,7,10월이나 상장사가 대부분 4월에 지급하기 때문에 이점을 참고해야 합니다. 현재 시가총액은 약 170억 원 수준으로 매우 낮습니다. 거래량이 적은 경우에는 괴리율을 손해가 많이 발생할 수 있습니다.
6. 분배금 지급 및 역사
배당 성장의 분배금은 약 30%, 50% 성장의 역사를 기록합니다. 다만 최근 3개년만 공개되는 점은 아쉽습니다. 지속적으로 자료를 누적하여 실적확인이 필요할 것으로 보입니다.
7. 의견
KODEX 배당 성장은 배당이 지속적으로 성장할 수 있도록 이익의 성장도 함께 고려된 지표라고 볼 수 있습니다. 최근 10년간 NAV는 약 45% 성장하였기 때문에 지수 자체는 나쁜 성적은 아닌 것으로 고려됩니다. (배당 재투자시) 다만, 아직 시가총액이 약 170억 원 수준으로 거래의 방법에 따라서 순자산가치 손해가 발생할 수 있다는 점이 있습니다.
수수료 자체는 0.15%로 KODEX 200과 동일하기 때문에 비싸다고는 할 수 없지만, 해외 또는 다른 경쟁사인 TIGER 등에 배해서는 아무래도 1위 업체이기 때문에 다소 높은 측면이 있습니다. 배당 성장 스타일의 투자를 지향하면서 개별기업의 위험을 줄이고자 할 경우에는 검토가 가능할 것으로 고려됩니다. 다만 수수료 및 괴리율은 반드시 참고해야 합니다.
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이상으로 KODEX 배당 성장 ETF 알아보자! 분배금 비용 규모 종목 추적오차 지급 현황에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.
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