목차
- 배경
- 사업모델
- 지배구조 : 지배주주, 승계
- 배당에 관련된 사항 : 배당 역사, 정책 등
- 자본금 변동에 관련된 사항 : 소각, 유증 등
배경
기업 투자의 시작이자 끝은 지배구조, 주주환원에 귀결됩니다.
회사의 운영 방식은 지배주주의 성향에 따라서 결정됩니다. 더불어, 주주환원은 지배주주의 필요성에 따라서 결정될 확률이 매우 높습니다. 특히, 해외와 같이 지분이 펀드형 자산운용사에서 많이 가지고 있지 않고, 창업주가 보유하는 경우에는 더욱 그렇습니다. 효율적인 판단에 도움이 되시길 기원합니다.
사업모델
동사는 1999년 설립되어 자동차부품 제조 및 판매업을 중심으로 무역, 부동산임대, 전기차 관련 부품 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다.
자동차부품으로 대부분의 매출이 발생하는 자동차 부품회사입니다. (22년 3분기 기준)
지배구조
지배주주 내역
이수만 외 1인이 약 28%의 지분을 보유한 상황으로 1대주주입니다. 일부 자사주를 포함하면 약 30%의 지분율이지만 과반이 아니기 때문에 절대적으로 지배하고 보기 어렵습니다.
| 항목 | 지분율 | 최종변동일 |
| 신규진(외 1인) | 27.54 | 2022-12-29 |
| 박기홍 | 5.44 | 2022-01-07 |
| 자사주신탁 | 3.04 | 2023-01-03 |
| 자사주 | 1.96 | 2022-03-14 |
현재 회사는 강영수 사외이사의 사망으로 인한 당연 퇴임, 40억 원 규모의 CB발행 등 지배구조에 영향을 미치는 일들이 발생하고 있습니다.
외국인 보유비중 및 유동주식 비율
외국인 보유율은 23년 2월 기준으로 약 1% 미만 수준으로, 관심을 받지 못합니다. 유동주식 비율은 약 68% 수준입니다. 외국인 투자자의 관심을 받고 있다고 보기 어렵습니다.
더불어, 아이윈은 현재 챗GPT 관련주로 부각되었지만, 관련된 점은 없는 것으로 고려됩니다.
지배주주의 승계
승계에 대해서는 언론에 노출된 바가 없습니다. 다만, 신채은의 특수관계인이 0.1%의 지분율 보유하고 있습니다.
신채은 님은 02년생이며 22년 12월 29일에 첫 주식 매수를 진행하였습니다.
지배주주의 주식 담보대출에 관한 사항
약 4억원의 대출이 진행 중입니다. 이자를 위해 배당을 강제해야 하는 사항은 아닌 것으로 보입니다.
| 연번 | 주식등의 수 | 대출금액 | 채무자 | 이자율 | 담보 유지비율 |
| 1 | 336,843 | 400,000,000 | - | 4.4 | 140 |
배당에 관련된 사항
배당 역사
2012년에 첫 배당을 실시한 이후로 지속적으로 배당을 실시하고 있습니다. 연평균 성장률은 22%이나 2019년도에 배당금 2배가 상승한 것이 큰 요인입니다.
2019년도에 신규진님에게 상속이 진행되었기 때문에 지배주주인 신규진 님에게 현금이 필요했습니다. 2019년도 이후 배당금은 점차 감소하였습니다.
주주환원 측면에서 매우 좋지 못한 회사입니다.
| 연도 | 금액 | 전년 대비 상승률 |
| 2012 | 30 | 전년도 내역없음 |
| 2013 | 30 | 0% |
| 2014 | 30 | 0% |
| 2015 | 30 | 0% |
| 2016 | 30 | 0% |
| 2017 | 30 | 0% |
| 2018 | 50 | 67% |
| 2019 | 100 | 100% |
| 2020 | 120 | 20% |
| 2021 | 100 | -17% |
| 2022 | 45 | -55% |
| 구분 | 내용 |
| 배당시작 | 2012 |
| 배당연속시작 | 2012 |
| 배당마지막 | 2021 |
| 배당연속연수 | 10 |
| 연평균성장 | 22% |
배당 정책
배당에 대한 구체적인 제시가 없습니다. 주주 소통의 수준이 매우 낮습니다.
자본금 변동에 관련된 사항
자사주 소각
자사주 소각의 역사가 없습니다.
유증, CB 등
최근 지속적인 CB 전환으로 자본금이 많이 증가하였습니다. 기존 주주들의 지분가치가 희석되는 아주 안 좋은 사례입니다.
| 변동일 | 종류 | 변동주식수 | 변동후자본금 |
| 2022/08/24 | CB전환(국내)(보통) | 3,076 | 20,693 |
| 2022/08/16 | CB전환(국내)(보통) | 9,230 | 20,692 |
| 2022/08/10 | CB전환(국내)(보통) | 184,615 | 20,687 |
| 2022/08/08 | CB전환(국내)(보통) | 70,768 | 20,595 |
| 2022/05/30 | CB전환(국내)(보통) | 184,614 | 20,559 |
| 2022/04/28 | CB전환(국내)(보통) | 123,076 | 20,467 |
| 2022/04/27 | CB전환(국내)(보통) | 184,615 | 20,405 |
| 2022/03/30 | 주식배당(보통) | 1,667,715 | 20,313 |
| 2022/02/17 | CB전환(국내)(보통) | 461,537 | 19,479 |
| 2022/02/09 | CB전환(국내)(보통) | 123,076 | 19,249 |
종합 의견
배당 정책은 있지만, 상속을 위해서 일시적으로 증가하고 다시 과거로 회기하고 있으며, CB로 인해서 자본금은 지속적으로 증가하고 있습니다.
주주환원 측면에서 매우 아쉬운 측면이 있습니다. 지속 성장하여 주주환원에 더욱 매진해주시길 기원합니다.
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이상으로 아이윈 지배구조 주주환원에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.
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